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    發展中國家本幣債券的外國投資者持有量接近創紀錄的7450億美元

    2023年03月09日 11:03 來源于:共富財經
    環球財經網訊北京時間4月4日據彭博社報道,新興市場在大多數風險資產下跌的情況下依然回報不俗。做空美元的“痛苦”交易背面,是新興市場的上漲。

    環球財經網訊北京時間4月4日據彭博社報道,新興市場在大多數風險資產下跌的情況下依然回報不俗。做空美元的“痛苦”交易背面,是新興市場的上漲。

    德意志銀行匯總的數據顯示,發展中國家本幣債券的外國投資者持有量已經膨脹到接近創紀錄的7450億美元。由于大部分債券以美元買入,以此判斷,投資者從未如此暴露于美元匯率突然回升的風險之下。

    發展中國家本幣債券的外國投資者持有量接近創紀錄的7450億美元

    投資者囤積17個新興市場債券額度

    這個交易很賺錢,過去一年投資回報率超過13%,并且在第一季度多數風險資產下跌的情況下依然取得上漲。

    但美元多頭警告稱,如果美元否極泰來,這個利潤可能迅速變成虧損。安本標準投資管理的高級基金經理James Athey一直在減持新興市場,因預期美元將上漲。

    “對于很多這類資產和它們的表現而言,美元是關鍵所在,”他說?!按蠖鄶低顿Y于新興市場本幣債的投資者沒有對沖??傮w而言,他們往往承擔久期和匯率風險?!?/p>

    在美元連續五個季度下跌后,像Athey這樣為美元走強做準備的交易員并不多。美銀美林全球研究部3月份的一項基金經理調查顯示,做空美元是金融市場第二大熱門交易,僅次于做多一飛沖天的科技股。

    Athey認為,大多數做空美元的投資者忽視了這樣一個事實,即隨著美聯儲收縮其資產負債表,美元的貨幣供應量正在收縮。

    “做空美元是金融市場目前最大的痛苦交易,而新興市場本地貨幣是一個自然的延伸,”彭博行業研究固定收益策略師Damian Sassower表示?!皩_美元大幅上漲的成本從未如此便宜?!?/p>

    發展中國家本幣債券的外國投資者持有量接近創紀錄的7450億美元

    美元下跌而新興市場本幣債上漲

    Sassower說,由于新興市場本幣債超過一半的回報來自匯兌收益,因此,如果美元匯率上漲,那些未對沖的外國持有者將岌岌可危。

    如果美元上漲伴隨大宗商品價格下跌,新興市場受到的打擊會更大。得益于油價連續三個季度上漲,發展中產油國的貨幣最近幾個月一直處于漲勢。

    “新興市場和大宗商品都受到美元疲軟的支撐,”摩根大通策略師Mislav Matejka等人在4月3日的報告中寫道?!耙虼?,如果美元在近期內穩定下來,這兩個板塊可能很難進一步上漲?!?/p>

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